浙商銀行A股IPO申購逾6000萬元的棄購金額
新股破發氛圍漸濃之時,浙商銀行A股IPO申購逾6000萬元的棄購金額,再度在市場中引起軒然大波。
11月19日晚間,浙商銀行(601916.SH)公布發行結果,網上、網下投資者棄購金額合計達6628余萬元,與0.688%的中簽率一道,均創下了2016年信用申購制度實施以來的最高紀錄。
銀行業相關人士分析稱,這可能與浙商銀行發行體量比較大有關,且近期銀行板塊有一定回調,由此可能影響了市場打銀行新股的熱情,另外,也可能與浙商銀行的市場認可程度有關。
在業內看來,目前銀行整體同質化比較嚴重,浙商銀行雖然近年一直在小微業務上發力,但還缺乏明顯優勢或特色業務。
渝農商行(6.920,-0.03,-0.43%)(601077.SH)上市不久就破發的案例近在眼前,浙商銀行會遭遇同樣命運嗎?
棄購超6000萬,會破發嗎?
浙商銀行的A股新股申購原定于10月24日進行,但由于發行價格對應的2018年攤薄后市盈率高于行業最近一個月平均靜態市盈率,需在申購前三周內連續發布投資風險特別公告,申購被延遲至11月14日。
11月19日晚間,浙商銀行的發行結果出爐,網上投資者繳款認購18.51億股,認購金額為91.46億元;網下投資者繳款認購6.85億股,認購金額為33.85億元。但是棄購的數量和金額引發市場關注,網上投資者放棄認購941.4234萬股,棄購金額達4650.63萬元;網下投資者放棄認購400.3239萬股,棄購金額達1977.6萬元。
網上網下棄購資金累計6628.23萬元,同時中簽率為0.688%,均創下了2016年信用申購制度實施以來的最高紀錄。
不過,相對于浙商銀行此次總計發行的25.50億股來說,網上網下合計棄購1342萬股所占比例其實并不算高。
一位深耕銀行業的資深分析人士告訴第一財經記者,浙商銀行遭遇部分投資者棄購,首先可能與其發行體量比較大有關;其次,與近期銀行板塊有一定回調有關,由此可能影響了市場打銀行新股的熱情;此外,也可能與浙商銀行的市場認可度有關。
浙商銀行新股發行數量為25.5億股,占發行后總股本的比例為11.99%,無老股轉讓。這樣的發行規模在今年上市的6家銀行中,排在第二位,僅次于郵儲銀行(601658.SH)的51.72億股,其余四家銀行的發行數量均在15億股以下。
浙商銀行的新股發行價格為4.94元/股,發行市盈率為9.39倍。而浙商銀行港股(02106.HK)當前股價為4.46港元/股,市盈率為5.9倍。A股估值明顯高于港股。
“A股的溢價會更高一些,畢竟它的流動性、交易活躍度較好,估值整體還是相對偏高的狀態,這是不同的市場狀況決定的。”東北證券(7.950,0.02,0.25%)研究總監付立春分析稱。
近期市場拉響了新股破發的警報。渝農商行10月29日上市,發行價7.36元/股,上市首日未能封住漲停,之后股價連續下挫,在第10個交易日跌破發行價,最新股價為6.95元/股。
而浙商銀行此番遭到市場棄購,上市后是否會遭遇破發,也成為市場的一大擔憂。對此,上述資深分析人士表示:“不好說。體量比較大的銀行,壓力會更大一點,小一點的銀行可能還好,或許有一些資金會去炒作。”
天風證券(5.780,0.00,0.00%)銀行業首席分析師廖志明則分析稱,銀行股破發其實是正?,F象,目前上市銀行絕大部分估值處于低位,打新的賺錢效應沒有以前高了。
特色尚不凸顯
作為年內第三家從港股回歸A股的銀行,浙商銀行“回A”表現在引發市場關注的同時,也讓市場重新判斷其價值。
浙商銀行是12家全國性股份制商業銀行之一,于2004年8月18日正式開業,2016年3月30日在香港聯交所上市。
從業績來看,浙商銀行2016~2018年度的營業收入分別為335.02億元、342.22億元、389.43億元,凈利潤分別為101.53億元、109.5億元、114.9億元,同比增幅分別為44%、7.85%、4.94%。從2017年開始凈利同比增幅出現斷崖式下跌。
根據招股說明書,2019年上半年浙商銀行實現營業收入225.46億元,同比增長21.24%;歸母凈利潤75.28億元,同比增長16.07%。
資產質量方面,招股說明書顯示,浙商銀行2016~2019年上半年,不良貸款余額分別為61.02億元、77.67億元、104.14億元及127.86億元,不良貸款率分別為1.33%、1.15%、1.20%及1.37%。
對此浙商銀行表示,今年上半年末不良貸款率較上年末有所上升,但仍低于各類A股已上市銀行平均水平。
從資本充足率來看,2016年至今年上半年,浙商銀行的核心一級資本充足率分別為9.28%、8.29%、8.38%及8.52%,一級資本充足率分別為9.28%、9.96%、9.83%及9.89%,資本充足率分別為11.79%、12.21%、13.38%及13.32%,均符合監管要求。
上述資深分析人士認為,目前銀行同質化比較嚴重,浙商銀行雖然近年一直在小微業務上發力,但還缺乏明顯優勢或者特色業務。
浙商銀行此次上市的募集資金將全部用于補充資本金。這也是多數銀行上市的一大迫切需求。
“相對于國有大行,中小銀行目前存在較大的資本缺口。在銀行風險事件之后,同業剛兌打破,銀行發行各類型資本工具難度加大。從原理上看,較厚的核心資本有助于其他層級資本工具的發行。加快在IPO等待隊列的發行進度符合目前的需要。”興業研究策略分析師郭益忻稱。
關鍵詞: 浙商銀行
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